Финам продал 30% banki.ru за $6 млн + мнение экспертов

Новость начала недели -
выход Финама из Banki.ru
(ведущий сайт про финансовые услуги в РФ). Как сообщили Ведомости, 30% компании приобрел фонд  Russia Partners Technology Fund за $6 млн:

Сделка состоялась, сказал «Ведомостям» предправления «Финам» Владислав Кочетков. Обычно «Финам» инвестирует в проекты сроком на три-пять лет, и в случае с Banki.ru этот срок как раз прошел, а Russia Partners предложила хорошие условия, объясняет он, но стоимость сделки не раскрывает.

В 2010 году Финам купил 30% Banki.ru примерно за $3 млн.

Эксперты в Ведомостях дают экспертные комментарии:

По расчетам главного редактора издательского дома Comnews Леонида Коника, реклама должна приносить порталу Banki.ru около 100 млн руб. в год. Еще 100-150 млн руб. в год портал способен зарабатывать на размещении платного контента — от видеоинтервью (5000 у.е. за 5-дневное размещение) до пресс-релиза (2000 у.е. за три дня на главной странице). Таким образом, годовая выручка портала Banki.ru может достигать 250 млн руб.

Эти цифры не очень далеки от реальности, но с каналами получения денег небольшой промах:
как пишут сами Banki.ru:

Группа компаний Банки.ру подвела итоги работы за 2012 год. Консолидированная выручка группы достигла 8,5 млн долларов, на 54,5% превысив цифры 2011 года (5,5 млн). Показатель EBITDA, по данным управленческой отчетности, составил 1,4 млн долларов (0,06 млн годом ранее).

Там же гендиректор Филипп Ильин-Адаев рассказал про структуру выручки:

«За последний год нам удалось значительно диверсифицировать структуру выручки компании: наряду с традиционной медийной рекламой значительную часть доходов сегодня мы получаем от лидогенерации — заявок на вклады и кредиты», — сказал генеральный директор Банки.ру Филипп Ильин-Адаев.

Нам, как типичному онлайн-СМИ, было интересно узнать про то, как оцениваются подобные компании: мультипликатор всего 2х:

В общем случае онлайновые СМИ можно оценивать в два годовых оборота — тогда стоимость проекта Banki.ru может составлять около 500 млн руб. (или $17 млн), считает он. Поэтому цена, которую заплатил Russia Partners ($6 млн за 30%), не выглядит завышенной.

В комментариях Ведомостей есть и критика — куда без нее в новостях про российский бизнес; комментаторы традиционно разбираются во многом куда лучше акционеров и инвесторов:

Для более интересных комментариев мы связались с
Николаем Давыдовым
, инвестдиректором фонда iTech Capital.

Николай считает ценник в $20млн за компанию вполне обоснованным, ведь у banki.ru нет вертикального роста и большой масштабируемости.

Это типичная Private Equity сделка с небольшой компанией, без венчурных рисков и доходностей. Компания зарабатывает хорошие деньги, но сильно зависит от состояния оффлайн банковского сектора, поэтому инвестиция должна быть длинной.

С точки зрения маржинальности — немного странно смотреть на отчетность российской компании отдельно от возможной структуры вне РФ и вне контекста, по моим оценкам маржинальность такого бизнеса по ебитде должна быть около 35-40%.

У сайта сильная статистика, 3 млн. посетителей в месяц или 300 тысяч в сутки — отличные показатели:

Круто.