Про интернет

У нас гостевой пост от Степана Данилова, фаундера стартапа 
Dodocs
. Редакция не всегда разделяет мнение авторов.



Начался шум среди венчурных инвесторов после
сделки Руны и ubank
за 8 млн USD. В воздухе витает, но все боятся назвать своими словами. Аккуратные комментарии, осторожные экспертные мнения.



 



Предположу историю:


Ребята-разработчики создали обычную оболочку для обработки онлайн-банковского процессинг-центра Райффайзена. Подобных сервисов куча, и сами банки дают делать платежи куда угодно и откуда угодно. Ничего нового.


Никакой новой потребности не закрыто.


Производство такого приложения стоит на рынке от 10к $ до 25k $. Чего мелочиться пусть даже 100k$ в «фантике».


Итого: какую-то миноритарную долю еще не готового и особо бесклиентного ubank оценили в 8 млн USD, это seed-раунд, кстати (готовый прототип, первые продажи, проверка вариантов выхода на рынок, доработка до продукта)


Про адекватную сделку:


Сравним, компания 1С купила 50%
Мегаплана
за $7 млн.  Сервис, у которого 2500 платящих клиентов b2b, сервис успешен и монетизируем, плюс работает уже 5-7 лет. Мало того, это было агрессивное поглощение контрольного пакета, так как успехи Мегаплана очень переходили дорогу 1С-овскому новому «Битриксу — Корпоративный Портал». Вот 1С и недружественно взял под контроль конкурента.


Почему Мегаплан с кешфло, базой клиентов, которого боится 1С, стоит дешевле, чем приложение, которое еще не допилено, клиентов нет, потребность решается спокойно существующими уже удобными сервисами банк-онлайнов, платежными системами типа qiwi, ЯД и тд., которые давно есть и в мобильном виде?


Почему я привёл в пример Мегаплан? Потому что это самая адекватная сделка, понятный бизнес, понятные показатели, адекватная оценка перспектив и самое главное, их видно. Получив какие-то инвестиции, Мегаплан везде: на выставках, конференциях, как спикеры, как партнеры, как спонсоры.  То есть видно, что на рекламу и маркетинг они ЭТИ деньги тратят, и тратят много. Поэтому их видно.


Основные траты в IT b2c проектах — это трафик=реклама=медийка.


А кто видел медийную, партнерскую, спонсорскую, хоть какую-то рекламу у b2c героя венчурного рынка 13 года:
Ubank
?


 



Тезисно:


Ubank (8 mln USD от RUNA)



и вот эти факты тоже пусть тут все вместе полежат:



Про оценки стоимости бизнеса:


Затратный  (оцениваем сколько потратили на бизнес, за это и платим)


Для IT бизнеса сразу откидываем, особо активов, основных средств в айти бизнесах нет. Это заводы, производства всякие так оценивают. Где есть имущество, здания и тд.


Доходный (оцениваем текущие потоки и перспективу роста дохода, за это и платим)


Судя по неадекватности суммы сделки: «текущие оценки» и «перспективы» явно переоценены


Сравнительный (сравниваем похожие по клиентуре, кешфло, размерам похожие сделки)


А вот тут, уважаемые венчурные инвесторы, вы сожрали сами себя. А знаете почему?


Цукерберг сломал венчурный рынок, когда отдал миллиард за Инстаграм.


Потому что: »Ранее Facebook уже покупал геолокационный сервис Gowalla и сервис Hot Potato, на оба в Wired дают не больше десятков миллионов долларов. Он также купил в прошлом году FriendFeed, Nextstop, Drop.io, Walletin, Rel8tion, Beluga, Snaptu, Strobe и др., потратив на приобретения $68 млн наличными и в акциях…» и тут сразу купил за миллиард.


Причем «пару дней назад» сам instagram:


«Совсем недавно владельцы Instagram 
рассматривали возможность привлечения нового раунда инвестиций
 исходя из оценки всего приложения в $500 млн»… А потом резко продались за миллиард.


 



История чисто имиджевая, так как продались они за 300 млн кеша, и 700 млн взяли акциями FB по цене 30-40$. Прямо перед IPO FB, где очень было надо Цукербергу выйти именно в такой оценке. Вот они и показали миру, что FB сам оценивает себя в 30-40$, верьте нам. Buy it now.


Теоретизируем. Вот попробуйте меня проверить, если я захочу:



  1. Заявить об инвестициях, а инвестиции не давать

  2. Написать о сумме сделки в 50 млн, а дать всего 5 млн. (вроде даже кейс с купонным сервисом был)

  3. Купить ботов и накрутить единственный проверяемый открыто показатель скачиваний или посещений.

  4. Или вот как Вам идея прогнать свои деньги через фонд? Вхожу в их капитал этими целевыми деньгами, они отдают их же стартапу.


Если напрямую инвестировать в стартап, то о сделке узнает только подружка, и два партнера из бани.


А так узнает целый мир, да и фраза «неизвестный инвестор вложил в свою же компанию» звучит хуже, чем «Какой-то Фонд вложил в компанию, поверив в ее перспективы».


Потом на эти пресс-релизы с косвенной оценкой можно еще и ссылаться следующему инвестору, например.


Повторю, Цукерберг сломал венчурный рынок, когда отдал миллиард за инстаграм. А сделка с Ubank сломала российский, потому что сейчас стартаперы будут оценивать свои мобильные приложения в тех же порядках, что и  оценили Ubank.


Вы ломаете планку рынка. Скоро вы не найдете стартапы, согласные на раунды с 5ью нулями. Будут только с 6-ью и 7ью.


И ни одна сторона не согласится.



UPDATE: Комментарий от человека из индустрии, который пожелал остаться неизвестным:


В сделке с uBank есть то, что они не афишируют. Там действительно есть value для такой суммы. Неэтично об этом говорить мне. Думаю, кто-то расскажет в скором времени.




 Источник:Цукерберг Позвонит

Источник: smartZone

Перейти на сайт

Другие материалы на сайте b.Z - Записки о гаджетах, людях и музыке